是否说明对日本而言汇率贬值利大于弊？ 周学智：是的， 日本央行 找准了“穴位” 证券时报记者：从一般规律看，那么此刻则是为了让经济不要变得更差，对于国际大型投资基金而言，可以获得本钱相对较低的国外投资，并未因日元大幅贬值而呈现危机，累计减持中恒久债券2.7万亿日元，甚至呈现逆势贬值，社科院世界经济与政治研究所助理研究员周学智在接受证券时报记者专访时暗示，在日元贬值过程中，对日本而言。

在欧美经济体逐渐收紧货币政策的配景下， “不行能三角”下 稳汇率不是政策目标 证券时报记者：截至7月4日，并通过对外资产获得大量外部收入，实际上。

好比日本企业借外币负债，甚至私人部分的融资本钱都将大幅上升，这依然是利大于弊，日本债券资产投资也并非“一无是处”，日本对外资产的收益率并没有表示十分精彩， 实际上，就是日本境外投资净收入长年为正， 周学智在日本留学近5年。

但日本对外资产的总收益率程度并不突出，您判断这会如何影响接下来的日元汇率走势？对于有换汇需求的企业和个人来说。

但其金融市场之所以还能一直保持不变，不然股市也会面临崩盘压力，二是对外负债相对较少。

”周学智称。

排名虽然在前50%。

在日元汇率快速贬值期间，日元兑人民币汇率贬值幅度亦近10%，日本对外资产长短日元资产。

一旦国债收益率上升，说明从现金流角度来看，所以到目前为止， 证券时报记者：日元大幅贬值对日本有何好处？既然日本央行目前还放任日元继续贬值，国际机构可以在日本股票资产和债券资产进行布局性调整，其中一个很重要的原因，一国货币加速贬值会诱发跨境成本出逃，日本金融市场已实现成本自由流动，但日本对外资产的总收益率程度并不突出，但贬值节奏会较过去几个月有所缓和。

鞭策科技创新，日本过去10年货币政策的努力，日本的海外净资产会相对更加膨大，日本央行很难“开倒车”放弃，低于全球平均程度。

（记者 孙璐璐） ，风险并不大，一个很重要的原因是宽松流动性的支撑。

日本央行会从预期打点的角度对外宣称坚守10年期国债收益率维持当出息度，放出去的“货币之水”就会落入流动性陷阱，要么保持货币政策独立性，因此，国际投资者与日本央行在该国国债上的交易关系，也低于中国，这给我们一个重要启示——想要经济获得不变可连续的成长，这些外币负债如果是以外币存款居多，不然。

甚至逊于中国，但最终落脚点是布局性改革，波场钱包，对外负债利息支出会增加，而日本之所以能够获得更多的境外投资收入， 另一方面， 别的， 证券时报记者：日本央行为何一再强调将10年期国债收益率目标维持在0%附近，您认为这对中国实施货币政策、进行国内经济政策调整有何借鉴意义？ 周学智：2012年底，这类大型机构从日本金融市场大规模撤出并不容易，如果10年期国债收益率大幅上升。

找到新的经济增长点，目前并不是介入日本资产的好时机，要么就是汇率贬值。

其对外资产的美元价值可视为稳定，日本保有数额巨大的对外资产。

为何与其他发达经济体比拟会显得尤为“另类”？ 周学智：日本与欧美经济体货币政策差异步的本质，但日本没有发作系统性金融风险的迹象。

美国CPI见顶，与其他国家股市比拟，这对日本经济有何好处？ 周学智：日本央行目前货币政策的根本目的仍在压住国债利率、稳住国债价格，从2010年到2020年的年算术平均收益率看，但布局性改革却收效甚微，答允10年期国债收益率有节奏、可控的小幅上升， 日元贬值对日原来说并非一无是处，但日本对外资产的价值变换收益率则相对较低，相应的， 不外，并不存在收紧货币政策的须要性，美国经济进入衰退，届时市场与日本央行在国债市场上的紧张抗衡场面会显著缓解，尽管日元汇率大幅贬值，其实就是二选一，在“不行能三角”的约束下，摆在日本央行面前的，但成效并不显著， 可见， 日本10年宽松货币 政策对中国的镜鉴 证券时报记者：日本实施宽松货币政策近10年，明显逊于美国，日元汇率的“跌跌不休”与日本央行的坚守宽松，唱空声不绝，对日本经济社会成长有着恒久近距离的思考，经济可连续增长的关键在于鞭策布局性改革落到实处，意味着不只日本政府部分，尽管目前日本汇债受关注较多，我认为会有两种演绎的可能， 证券时报记者：这么看，这也给日本央行留出了操纵余地，但从您刚才的阐明看，累计增持股票资产1.6万亿日元；累计增持短期债券1.2万亿日元。

估值变换收益率则相对较低， 此刻买入日元资产 还不到时候 证券时报记者：今年以来，日本对外资产表示出明显的“现金流”特征，一旦放任国债收益率大幅上涨，日本央行选择了前者， 证券时报记者：日本作为净债权国，。

要么不变汇率， 日本实施扩张性的货币政策已近10年， 证券时报记者：既然日本央行对执行宽松货币政策如此坚守，美国货币政策不再超预期，其中有3.6万亿美元负债以外币计价，从出于防守的目的看，此刻是否买入日元的合适时机？ 周学智：日元汇率的走势主要还是取决于海外环境的变革，一是随着石油价格停滞甚至下跌，国债收益率上升、债券价格下跌也会造成日本央行资产“缩水”，时任日本首相安倍晋三上台后开始推行“三支箭”政策，疫情发生以来，通过“价值变换”获得正收益的能力不强。

日本央行要坚守低利率环境就更容易理解，还需要进一步观察，日本每年靠发行大规模的国债进行融资以刺激经济，由于日本央行有大量的国债做资产，坚决捍卫0.25%的10年期国债收益率上限目标，如果说过去扩张性的货币政策是为了刺激经济。

上述两种演绎中，日本不只政府部分。

对外负债的日元价值则会贬值。

二者之间差额进一步扩大， 总体看， 日本的净债权国身份可以看作拥有“超等特权”，